李迅雷：下半年增量政策可期
更加積極財(cái)政政策：總量不變，存量?jī)?yōu)化。
短期內(nèi)，政策仍將保持定力，下半年或有兩條主線(xiàn)：一是精準(zhǔn)施策。在不增列赤字、不增發(fā)國(guó)債的前提下，發(fā)力空間在于調(diào)整年初預(yù)算安排的結(jié)構(gòu)、優(yōu)化額度在各省之間的分配、提前下達(dá)明年專(zhuān)項(xiàng)債券和化債的額度，具體方向可能包括增加穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)外貿(mào)支出、化解中小企業(yè)賬款拖欠、支持經(jīng)濟(jì)大省“挑大梁”等。
二是靈活應(yīng)對(duì)。根據(jù)前期政策效果相機(jī)抉擇是否進(jìn)一步加大力度，并密切跟蹤國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)的影響傳導(dǎo)，常態(tài)化、敞口式做好政策預(yù)研儲(chǔ)備。
適度寬松貨幣政策：小幅降準(zhǔn)降息仍有可能。
預(yù)計(jì)總量上繼續(xù)保持支持性，短期或不急于出臺(tái)大力度貨幣寬松，可能通過(guò)重啟央行國(guó)債買(mǎi)賣(mài)投放流動(dòng)性；降息或側(cè)重通過(guò)市場(chǎng)化方式進(jìn)一步降低存款利率，以維護(hù)銀行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，防范資金空轉(zhuǎn)，呵護(hù)銀行凈息差。同時(shí)，加快推動(dòng)再貸款等結(jié)構(gòu)性政策工具落地，突出支持科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)等主線(xiàn)。
匯率政策方面，仍維持人民幣對(duì)美元匯率的相對(duì)穩(wěn)定，由于下半年美元指數(shù)大概率走弱，人民幣對(duì)其他貨幣則將小幅貶值，這樣或有利于出口。
促消費(fèi)：“優(yōu)政策”和“惠民生”。
政策優(yōu)化可能有兩個(gè)方向。一是以舊換新的政策優(yōu)化，可以將部分出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)商品納入支持范圍，以及從耐用消費(fèi)品擴(kuò)大到必需品、從商品消費(fèi)擴(kuò)大到服務(wù)消費(fèi)等。這樣做的好處在于，從主要讓中高收入階層受益，轉(zhuǎn)向讓中低收入階層受益，也有助于適當(dāng)對(duì)沖去年9月起的高基數(shù)影響。二是系統(tǒng)清理制約居民消費(fèi)的不合理限制，可能包括優(yōu)化完善超大特大城市購(gòu)車(chē)、購(gòu)房限制等。
同時(shí)，繼續(xù)深入貫徹落實(shí)關(guān)于“把促消費(fèi)和惠民生結(jié)合起來(lái)”的要求，可能包括實(shí)施中央層面的育兒補(bǔ)貼，用好服務(wù)消費(fèi)和養(yǎng)老再貸款，各地也將結(jié)合實(shí)際出臺(tái)餐飲、文旅等消費(fèi)券政策。與此同時(shí)，提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案中提出促進(jìn)增收、完善公共服務(wù)等，可能結(jié)合“十五五”規(guī)劃綱要編制，在中長(zhǎng)期出臺(tái)有關(guān)改革方案。
穩(wěn)投資：“大基建”和“新工具”。
2025年的兩大增長(zhǎng)點(diǎn)，一是消費(fèi)，二是基建投資。今年8000億元“兩重”建設(shè)項(xiàng)目清單已全部下達(dá)完畢，雅魯藏布江下游水電工程進(jìn)入開(kāi)工建設(shè)階段，“兩重”建設(shè)項(xiàng)目、中央預(yù)算內(nèi)投資項(xiàng)目、重大工程建設(shè)將持續(xù)形成實(shí)物工作量，預(yù)計(jì)三季度基礎(chǔ)設(shè)施投資有望進(jìn)一步回暖。
此外，新型政策性金融工具進(jìn)入落地階段，資金將精準(zhǔn)支持科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)等重點(diǎn)領(lǐng)域，具體包括數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、低空經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施、綠色低碳轉(zhuǎn)型、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、交通物流等方面，可能配套有財(cái)政貼息和抵押補(bǔ)充貸款(PSL)支持。
穩(wěn)樓市：“城市更新”和建“好房子”。
中央城市工作會(huì)議指出，城市發(fā)展正從大規(guī)模增量擴(kuò)張階段轉(zhuǎn)向存量提質(zhì)增效為主的階段，預(yù)計(jì)將統(tǒng)籌好房地產(chǎn)市場(chǎng)的存量?jī)?yōu)化和增量建設(shè)。
存量方面，包括加快老舊管線(xiàn)改造升級(jí)，全面提升房屋